通货膨胀对股市的影响是复杂的，既可能带来积极影响，也可能带来负面影响。

通货膨胀通常是由货币供应量的增加引起的，而货币供应量的增加可能会使股价上涨。当通货膨胀在合理的范围内时，它可以刺激经济发展，增加企业利润，从而推动股票价格上涨。在这种情况下，通货膨胀可能对股市产生积极影响。然而，过度的通货膨胀可能会导致央行采取措施提高利率，控制信贷规模，这可能导致股票价格下跌。过度的通货膨胀还可能导致企业成本增加，利润下降，这将对股市产生负面影响。

此外，通货膨胀可能使企业利润不稳定，影响新投资决策。在这种情况下，股市的表现可能会变得不确定。因此，通货膨胀对股市的影响取决于多种因素，包括通货膨胀的程度、持续时间和央行的政策反应。在不同的通货膨胀环境下，股市的反应可能会有所不同。