视频游戏零售商(纽约证券交易所代码：GME)在第一季度成功击败了分析师对盈利的预期，但好消息在那里结束。收入下滑超过预期;作为公司毛利的最大贡献者，二手和超值产品的销售额下降超过20%;并且该公司暂停其股息，立即生效，以支撑资产负债表。GameStop第一季度的收入为15.5亿美元，同比下降13.3%，比分析师的平均预期低9000万美元。可比店面销售额同比下跌10.3%，美国和国际市场均表现疲弱。

除收藏品和配件外，每个产品类别在第一季度都出现销售下滑：

产品分类

收入

改变（YOY）

新的视频游戏硬件

2.335亿美元

（35％）

新的视频游戏软件

4.446亿美元

（4.3％）

二手和超值视频游戏产品

3.953亿美元

（20.3％）

电子游戏配件

2.02亿美元

0.6％

数字

3810万美元

（11.4％）

收藏品

1.573亿美元

10.5％

其他

7,690万美元

（3.5％）

数据来源：GAMESTOP。

二手和超值视频游戏销售的持续下滑是GameStop的最大问题。该类别第一季度的毛利率为44%，是新视频游戏软件的两倍以上，占公司总毛利的37%左右。二手游戏销售多年来一直在下降，而且这种趋势没有放松的迹象。

GameStop的底线超出了分析师的预期，但同比下降幅度较大。调整后每股收益仅为0.07美元，低于去年同期的0.30美元。削减成本的努力还不足以抵消收入下滑。

两年前我警告说，GameStop的股息不太可能存活下来。该公司连同其第一季度业绩宣布取消其季度股息，立即生效。每股0.38美元的支出，对股息收益率接近20%有利，已经不复存在了。此举每年释放1.57亿美元，这将有助于公司偿还债务。

GameStop预计2019财年的合并和总销售额将下降5%至10%。该公司没有提供盈利指引，但它确实表示有望实现1亿美元的营业利润改善作为计划宣布的计划的一部分。四月。不过，这种改善最终可能会被销售下滑的负面影响所淹没。

随着游戏销售变得数字化，GameStop面临着存在的危机，这意味着没有二手数字游戏这样的东西。因此，这一转变对公司利润丰厚的二手游戏业务来说是一个巨大的问题。没有简单的解决方案 - 削减成本可能会减缓利润下降，但它无法解决根本问题。